Оценка стартапа — это не точная наука, а искусство сочетать финансовые модели и рыночные перспективы. В отличие от зрелого бизнеса, здесь нет стабильной истории, поэтому инвесторы используют специальные подходы.
Основные методы оценки
- Венчурный метод — отталкивается от ожидаемой доходности на выходе. Инвестор определяет потенциальную стоимость компании через 5-7 лет и дисконтирует её с учётом рисков.
- Сравнительный анализ — оценивает стартап по мультипликаторам похожих сделок на рынке. Подходит для поздних стадий.
- Метод DCF — дисконтирование будущих денежных потоков, но требует точных прогнозов, что сложно для ранних проектов.
Ключевые метрики
Числовые показатели позволяют сравнивать стартапы и выявлять точки роста:
- MAU/DAU — активная аудитория, показывает востребованность продукта.
- ARPU — средний доход с пользователя.
- CAC и LTV — стоимость привлечения клиента и его пожизненная ценность (LTV должен быть минимум в 3 раза выше CAC).
- Churn Rate — отток клиентов, критичен для подписочных моделей.
- Gross Margin — отражает экономику продукта без учёта постоянных затрат.
Итоговая оценка зависит от стадии. Для pre-seed и seed главное — команда и темпы роста, для Series A и далее — юнит-экономика и выход на рынок. Всегда комбинируйте несколько методов, чтобы снизить погрешность.